主动管理和指数投资是两种不同的投资策略，主动管理强调基金经理的主观判断和主动择股能力，追求超越市场的收益；指数投资则通过跟踪特定指数的涨跌，追求市场平均收益。主动管理和指数投资是两种不同的投资策略。

主动管理注重基金经理的主观判断和主动择股的能力，重点在于发掘超额收益的机会。基金经理通过深入了解公司和行业状况，分析财务报表和公开信息，以及与管理层交流等方式，选出他们认为有潜力的个股，并灵活配置投资组合。主动管理面临的挑战在于，基金经理的投资决策可能受到情绪、个人偏好或者信息获取不足等因素的影响，也有可能因为错过机会或者做出错误的判断而导致投资亏损。

指数投资的基本理念是市场有效假设，即认为市场已蕴含了所有公开信息，并且投资者不能获得超过市场平均收益的能力。指数投资的目标是尽可能获得市场的平均收益，即跟踪特定指数的涨跌。相比于主动管理，指数投资的优势在于操作简单、成本较低、风险相对较低，同时也避免了主动管理的主观判断可能导致的错误。

主动管理在选股方面更加自由灵活，相对于整个市场，有更大的主观权重。基金经理可以根据自己的判断和研究，选取相对高估或者低估的个股进行投资。指数投资仅仅是按照特定指数的权重比例购买相应的股票，没有灵活的选择权。

最后，主动管理和指数投资在风险与回报上也存在着明显的区别。主动管理的风险来自基金经理的投资决策，成功的策略可以获得超额收益，但也可能导致亏损。指数投资的风险主要来自于市场整体波动，投资者无法避免市场风险，但也不会因为个别投资决策的错误而蒙受重大损失。